Delfau, Emiliano
Métodos de estimación de curvas de rendimiento cupón cero en Argentina /
Emiliano Delfau [Separata]. -- no. 576 (nov, 2015). -- Buenos Aires : Universidad del CEMA, 2017. -- (Documentos de Trabajo - CEMA; 623)

Incl. Ref.
Disponible en: https://ucema.edu.ar/publicaciones/download/documentos/623.pdf

El objetivo del presente trabajo es realizar un análisis comparativo entre la metodología comúnmente
utilizada por los agentes del mercado local en lo referido a la estimación de Curvas de Rendimiento Cupón
Cero (también conocidas como Estructuras Temporales de Tasa de Interés o ETTI), mediante la metodología
de estimación de líneas de tendencias logarítmicas respecto a las YTM (Yield to Maturity) o TIR (Tasa
Interna de Retorno) de un grupo o conjunto de títulos que comparten ciertas características y el desarrollo
metodológico de Curvas de Rendimiento Cupón Cero mediante la implementación de un modelo paramétrico
denominado Nelson y Siegel (NS). En los siguientes capítulos se abordarán ambas metodologías presentándose
las ventajas y desventajas de cada una y sus ámbitos de aplicación. Para esto se tomarán los títulos públicos
ajustados por CER a modo de ejemplo práctico dado que éstos presentan una estructura de cash flows
compleja. El resultado del presente trabajo empírico arroja evidencias ampliamente favorables hacia la
implementación del modelo paramétrico de NS. Esta conclusión se fundamenta tanto en las propiedades
intrínsecas de la metodologóa de NS como en las desventajas de la utilización de YTM para extrapolar
directamente una curva de rendimientos y, fundamentalmente, en los resultados obtenidos entre la diferencia
(error) obtenida entre los precios estimados o teóricos por cada metodología y los precios de mercado.
ISBN: 16684575

1. TASA DE INTERES; 2. RENTA FIJA; 3. PRECIOS

(1) Inv.: PS-AR-C-CEMA-DT-623 S.T.: PS-AR-C-CEMA-DT-623