Ganapolsky, Eduardo J.J.
The impact of policy announcements and news on capital markets: crisis management in Argentina during the Tequila Effect [Separata]. -- no. 5. -- Buenos Aires : BCRA, january 1998. -- (Documentos de Trabajo - BCRA)

La crisis mexicana de 1994-5 tuvo un fuerte efecto contagio sobre la Argentina: el peso sufrió un fuerte ataque especulativo y existió una gran corrida contra los depósitos bancarios. Argentina anunció exitosamente una serie de medidas de política para revertir los efectos del 'spillover', sin abandonar su esquema de caja de conversión. Este paper estudia como reaccionaron los mercados de capitales ante el anuncio de cada nueva medida. Encontramos que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, la dolarización de los encajes depositados en el Banco Central, y los cambios en las exigencias de encaje, entre otras medidas, tuvieron un impacto muy fuerte en los retornos del mercado. También encontramos que después de un período de alta volatilidad, el cambio en el ministro de economía disminuyó la variancia de los retornos en el mercado de acciones y en el de bonos de manera significativa, mientras que la reducción de los encajes incrementó la volatilidad del mercado de capitales. En conclusión, los anuncios que reflejaron la adopción de políticas creíbles y que demostraron un firme compromiso con el esquema de caja de conversión fueron bien recibidos por los mercados. (Resumen original)

1. ARGENTINA; 2. MERCADO FINANCIERO; 3. POLITICA MONETARIA; 4. BANCOS CENTRALES; 5. INTEGRACION ECONOMICA; 6. MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL; 7. CRISIS FINANCIERAS; 8. EFECTO TEQUILA I. Schmukler, Sergio L.

(1) Inv.: PS-AR-B-BCRA-DT-05 S.T.: PS-AR-B-BCRA-DT-05