Ostermann, Juan P.
Warrants: un enfoque técnico
En: D&G Profesional y Empresaria. -- Vol. 4, no. 50 (nov., 2003)

Un escenario de extrema volatilidad en los mercados internacionales de productos agrícolas (potenciados sus efectos por la ya no desconocida globalización) obliga a un nuevo posicionamiento en las áreas de comercialización de la empresa agropecuaria y agroindustrial. La utilización de los mercados de futuros, opciones y warrants permite aprovechar las diferentes coyunturas de los mercados y minimizar los riesgos de las bruscas fluctuaciones en los precios, lo que resulta particularmente importante para cualquiera que produzca, distribuya o procese materias primas. Para la industria transformadora, una gestión adecuada en el uso de estos instrumentos permite ampliar con certidumbre el horizonte de planificación de las empresas, protegiéndose en el caso de suba en los mercados y revalorizando los inventarios cuando se produce la baja. El uso de futuros y opciones creció constantemente en nuestro país desde la vigencia del plan de convertibilidad, producto de la estabilidad y el crecimiento económico. Dicha expansión se profundizó desde la autorización conferida a los mercados, en el año 1990, para operar contratos en dólares. Hacia fines del año 2001, la crisis socio-económica que sacudió a nuestro país paralizó todo tipo de financiación y profundizó aún más la depresión productiva. Recién ahora y como consecuencia de la devaluación del peso, se observa un alivio sostenido en el terreno productivo, sobre todo en los productos primarios y de aquellos destinados a sustituir importaciones, ya que el tipo de cambio actual favorece las exportaciones (aunque hay que considerar el efecto de las retenciones que disminuyen los ingresos genuinos). La mejora en la competitividad de nuestra industria poco a poco está motorizando nuevamente la economía pero se requiere de un elemento adicional para acelerar la recuperación: "el crédito". A la luz de los acontecimientos, parece ser que las entidades bancarias demorarán algún tiempo en activar nuevamente las líneas de créditos y, por lo tanto, surge como una necesidad primaria buscar caminos alternativos. Es por ello que hemos focalizado nuestra atención en el warrant como vehículo de financiamiento que, demás está decirlo, se encuentra regulado en nuestro derecho positivo.

1. ARGENTINA; 2. SECTOR AGROPECUARIO; 3. CONTRATOS; 4. FINANCIAMIENTO AGRICOLA; 5. INVERSIONES; 6. LEGISLACION; 7. ESTUDIOS DE CASOS; 8. WARRANT; 9. OPCIONES I. Fernández, Néstor II. Sirena, José L. (1966-...)

(3) Inv.: 02094 S.T.: PP-D