Risk framework analysis in the management of sovereign debt [recurso electrónico] : the argentine case / Emiliano Delfau
[Separata]. -- no. 410. --
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2018. --
. -- (
Documentos de Trabajo - CEMA; 634)
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Modo de acceso: World Wide Web. PDF.
Descripción basada en la visualización del recurso el 15/12/2022.
Disponible en:
https://ucema.edu.ar/publicaciones/download/documentos/634.pdf
El objetivo principal de este documento es desarrollar un enfoque práctico para la gestión del riesgo soberano de Argentina. A través del Análisis de reclamos contingentes (CCA), Gape, Gray, Lim y Xiao (2008) desarrollaron un
marco de riesgo soberano mediante el cual podemos construir un balance soberano ajustado al mercado y obtener
un conjunto de indicadores de riesgo de crédito que pueden ayudar a los responsables de la formulación de políticas: establecer umbrales para las reservas de divisas, diseñar riesgos, estrategias de mitigación y seleccionar las mejores opciones de políticas. La principal contribución es que en lugar de usar un índice convencional como GBI-EM1 para estimar la volatilidad de los pasivos en moneda nacional, usamos 24 bonos soberanos en moneda nacional para construir una matriz de covarianza de tasas de interés. Es decir, un interés cartera soberana sensible a la tasa, cuyas variaciones del factor de riesgo están representadas por un vector de la cartera PV01 (valor presente de un cambio de punto base) con respecto a cada tasa de interés del rendimiento cupón cero-curva. Dado que las tasas de cupón cero rara vez son directamente observables, debemos estimarlas a partir de datos de mercado.
En este artículo implementamos un método de estimación de estructura de términos paramétricos ampliamente utilizado llamado Nelson y Siegel. Para Argentina generamos dos curvas de rendimiento, es decir, conjuntos de tasas de interés de vencimiento fijo determinadas por Badlar y CER.
ISBN: 16684583
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